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海通证券石化行业周报

发布时间:2016-07-10    研究机构:海通证券

石化行业改革可分为两方面:(1)打破垄断、管制放松,允许民企进入;(2)石化央企的专业化重组、平台化整合。 打破垄断、管制放松的改革主要分为:(1)油气勘探开采领域:合作开发、产品分成。关注潜在的可能进入者新潮能源、洲际油气、恒泰艾普、通源石油等;(2)油气管网:鼓励和支持民营企业进入。关注胜利股份、金鸿能源、中天能源等。(3)油气价格:完善原油、成品油、天然气市场化定价机制。关注泰山石油、胜利股份、新奥股份等。(4)油气进口权:允许符合条件的企业进口原油。关注新潮能源、广汇能源(600256)等。 石化央企改革:专业化重组、平台化整合。在民企进入石化领域的同时,石化央企自身也在不对推进改革,以增强竞争力。我们认为“三桶油”对旗下资产进行专业化重组、平台化整合将是改革方向。(1)去年底以来中石油对旗下资产的整合明显加快。中油管道成立、天利高新成为工程建设平台、石油济柴成为金融板块平台。(2)平台化整合,一方面减少同业竞争、另一方面也有助于集团整体竞争力的增强、企业价值的提升。(3)关注“三桶油”旗下尚未完成平台化整合的上市公司。泰山石油(中石化旗下加油站公司,资产质量优;重估价值40亿,股价有支撑);大庆华科(中石油旗下唯一在交易的A股上市公司);山东海化(中海油旗下公司,整合预期)。

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